事件描述4月29日，公司发布2022年一季报:一季度，公司实现营收3.43亿元，同比增长30.09%，环比下降2.40%，实现净利润0.11亿元，同比下降65.83%，环比上升54.02%，扣非净利润为1000万元，同比下降68.36%，环比上升474.49%，实现EBITDA 2.35亿元，同比增长36.09%点评Q1业绩增幅环比回升，2022H2新项目将陆续交付2022Q1公司实现营收3.43亿元，同比增长30.09%，环比下降2.40%环比小幅下降的主要原因是2021年第四季度由于能源消耗控制导致的非经常性柴油收入在Q1剔除这部分收入后，公司收入仍在稳步增长归母净利润0.11亿元，同比下降65.83%，环比上升54.02%其中，我们看到同比下降主要是由于去年同期经营规模扩大导致折旧等成本增加，但环比上升较快，主要是公司现有存货项目上架率稳步上升，带动了业绩增长Q1公司固定资产达到50.36亿元，比年初下降0.93亿元，在建工程3.72亿元，较年初增加0.37亿元目前在建产能充裕公司整体受疫情影响较小除上海项目造成一定工期延误外，其他项目正在有序建设中预计今年下半年将陆续有新项目交付毛利率环比小幅上升，费用控制良好伴随着经营规模的不断扩大，2022Q1公司毛利率同比下降14.88pct，环比小幅上升1.87pct在费用率方面，Q1的销售/管理/R&D/财务费用率分别下降了0.01个百分点，2.05个百分点，1.73个百分点和0.94个百分点，显示了公司良好的费用控制能力伴随着架率的不断提高，规模效应会带动费用率下降综合来看，公司净利润率同比下降8.30%，环比上升2.58%，有望逐季改善橱柜的规模正在迅速扩大截至2021年底，该公司共建设和运营了33个数据中心，比2020年底增加了8个，其中，公司IT总负荷达到约352.72 MW，折合5 KW标准机柜约70544台，较2020年底的50060台大幅增加约20000台展望2022年，我们相信新投产的数据中心项目将伴随着终端客户的上架进度逐步实现收入和盈利伴随着IDC行业的供给侧改革，核心一线城市的指标会进一步收紧，供给会进一步压缩，一线城市的IDC资源会越来越稀缺作为批发类IDC头显厂商，展望2022年及未来，公司将紧扣东数西数的国家数据中心布局规划指引，积极探索市场收购，并购等方式实现外延式发展，不断扩大和积累核心城市的数据中心资源，快速扩大业务规模，挖掘潜在客户预计将在政策的推动下持续受益盈利预测及投资建议:2022Q1业绩快速增长，毛利率小幅上升，费用控制良好预计22H2公司将陆续交付新项目公司橱柜规模仍在高速扩张，项目储备充裕伴随着东西计算政策的实施，能耗双控将推动数据中心迎来供给侧改革，长尾企业将快速出清作为批发IDC磁头制造商，公司有望持续受益预计公司2022—2024年净利润为1.42亿元，2.22亿元，3.15亿元，对应53倍，34倍，24倍PE，维持买入评级风险1公司的多元化没有预期的好，2.行业竞争持续加剧风险
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